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同时，分析房价还需透过表面看到背后的各利益主体。房地产商自然不希望房价下跌，地方政府由于土地财政已形成了其重要收入来源，为了保证收入的稳定和可持续，自然也不希望房价下跌；银行出于对贷款违约和爆发信用风险的担忧，也不会希望房价下跌。
对于以上三个利益主体又需区别分析，房地产商和地方政府主要代表各自的本位利益，不必多虑。至于有观点认为一旦地方政府失去土地财政收入将无钱推行社会保障，我看纯属逻辑不清，把房价降下来让住者有所居，这本身不就是很好的社会保障吗？因此，笔者真正担心的还是银行，银行业一旦出问题引致系统性风险，将会传导到全社会、带来较大危害。
不过综合看来，房价适度下跌不会导致银行出大问题。原因有两个：一是从银行贷款总量看，开发贷在银行贷款中所占比例不大。从发放的存量看，个人贷款数量一般大于开发贷。目前个贷整体上没出现问题，深圳目前出现的部分断供现象，多以炒房客为主，占银行资产总量不大，而且银行在前两年房价高涨时采取很多变相降低贷款标准的做法，此时承担一部分损失也有利于以后的业务更为稳健。
二是开发贷如果出现麻烦，虽对银行有影响，但不至于拖垮银行。银行在放开发贷时有标的物保证，开发商从银行贷款用土地权证做抵押，银行一般都是按土地评估价的50%至70%打折后再放贷， 如果开发商资金出现问题，银行可以依法进行资产的处置和保全，但银行要承受一定损失，因为如果开发商到期不能还款直接导致银行的不良资产率上升，银行就不得不从盈利中拨备，当期业绩就会受到影响。
综合来看，在多方博弈之下，房地产价格出现适度回调是合理的，国家当前切不可贸然放松政策去进行所谓“救市”。日前，有开发商声称要学习“猪坚强”试图以不降价来挺过寒冬，其实这是很困难的。须知，“猪坚强”所以能够生存下来，是以掉了200斤的肥膘为代价的，因此开发商真想学习“猪坚强”还应主动“瘦身”、降低价格以让出一部分暴利。如果价格回调使真实住房需求不断释放，房地产价格就会在理性回归中趋于平稳。（郭田勇作者系中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授）
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